套期保值者目的在于减少他们已经面临的风险
假定某美国公司得知在90天后将支付其英国的供应商100万英镑,该美国公司面临着明显的外汇风险
以美元支付的成本取决于90天后的英镑汇率
运用表2-2的汇率,该公司可以选择签订购买英镑远期合约的策略,在90天后以170.9万美元购买100万英镑来进行套期保值
结果是锁定了必须支付的英镑的汇率
运用远期汇率进行的套期保值不需要进行初始投资
在有些情况下,它可以为公司节省大量的资金
例如,如果汇率升到每英镑兑1.8美元,则公司通过套期保值获得的利益是9.1万美元
在有些情况下,公司会期望要是当初不进行保值就好了
例如,如果汇率跌到每英镑兑1.6美元,则套期保值比不进行套期保值多损失10.9万美元
这就强调了套期保值的目的就是使最终结果更加确定,但它不一定改进最终结果
另一代替远期合约的方案是公司可以购买一个看涨期权,在90天后,按某一特定的汇率(执行价格),比如以每英镑兑1.7美元的汇率来获得100万英镑
如果90天后,实际汇率在到期日高于每英镑兑1.7美元,公司就会执行期权并以170万美元买入它所需要的100万英镑
如果实际汇率在到期日低于每英镑兑1.7美元,公司按通常的做法直接从市场上买入英镑
运用这一期权策略,公司可以防止汇率的不利变化,同时仍然可以从汇率的有利变化中获利
当然,期权的这一担保作用是有代价的
由于远期合约的初始成本为零,与之相比,期权合约的成本则相对较高
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