詹姆士·托宾获奖致辞瑞典皇家科学院已决定把1981年阿尔弗雷德.诺贝尔纪念经济科学奖授予美国耶鲁大学的詹姆士.托宾教授，为了他对金融市场及其与支出决策、就业、生产和物价的关系进行的分析

詹姆士

托宾的主要成就詹姆士

托宾的成就涉及宽广的经济研究领域

他对如此求同的领域如经济计量方法和严格数学化的风险理论， 家庭和企业行为理论，一般宏观理论和经济政策应用分析，做出了很大贡献

他的最显著的和最有意义的研究贡献属于金融市场及其与消费和投资决策，生产， 就业和物价的关系的理论，为此他被授予1981年诺贝尔纪念经济学奖

托宾的最重要的贡献系以一种理论为基础，这种理论描写各个家庭和企业怎样确定他们资产的构成

这种理论称为证券箱选择理论， 他是其最重要的创始人之一

托宾把这些思想发展为一种金融和实物资产的全部均衡理论， 并且分析了金融和实物市场之间的相互作用

这种分析的一个重要部分是研究把金融市场上的变化传送到家庭和企业的支出决策的传送机制

这个经济研究的古典问题以前并未满意地和结论性地研究过

托宾的研究成为中心经济理论中实物和金融状况的结合方面的一次重大突破

证券箱选择理论证券箱选择理论被用来研究家庭和企业保有各种实物和金融资产并同时发生债务的决策

托宾阐述这些决策是怎样受风险和期望报酬率的权衡支配的

不同于这个领域中的其他理论家，托宾的分析并不仅仅限于货币，而考虑全部资产和债务范围

对证券箱选择理论有贡献的其他经济学家主要从事于指出合理投资决策的规则

托宾的目标在于提供一个基础，以便理解人们在取得各种资产和发生债务时，其实际行为是怎样的

其直接成果是金融市场和经济中的各种流量的描述和分析

托宾的雄心是要找出以前分析从金融到实物市场的冲击中缺乏的一些重要因素

金融和实物市场之间的关系，或者“传送机制”托宾强调金融时间对实物资产的需求---及投资---和消费者需求的影响

这方面，他研究了两个基本问题

第一个问题是货币和财政政策措施，例如税率的变化或中央银行买卖政府公债和国库券，是如何影响国民收入的---“传送机制”

第二个问题研究货币和财政政策措施带来的名义国民收入的变化将如何分布在生产量和价格水平的变化之中

为了回答后一问题，托宾注意到工资形成问题

由于短期中工资不易变动，商品和劳动市场上的需求变化导致就业变动而不是价格水平和膨胀率的变化

工资不易变化也使家庭和企业在实践中和在短期内难以按照新信息调整它们的计划

这是托宾批判“合理期望”理论很厉害的原因，这种理论以上述调整的可能性为基础，在当前经济政策辩论中已经变得如此重要

由于研究了各种各样的资产和债务，托宾的传送机理分析与研究类似问题的其他人的研究比较， 扩大了金融市场和实际支出决策之间的接触渠道

按照托宾的理论，不是通过一个“一般”利息率水平或以某种方式定义的货币存量，而是通过整个金融结构发生影响

他也考虑了不同的制度条件

早期研究者忽视的最重要问题之一是这样的情况，金融系统并非主要由银行组成，而是由具有不同证券箱选择政策的许多不同单位组成的

由于指出了金融和实物现象之间的接触渠道，托宾从理论上和经验上阐明了金融资产实际价值的变化对消费量的影响

特别重要的一点是影响企业实际投资的各种因素的分析

托宾成功地重新写出了一个早期的假设，这些投资强烈地受现有实物资本的市价和取得相应的新生产的实物资本的成本之间的关系影响

当取得新实物资本的成本是给定的或上升的时候，如果股票价格之类的现有实物资本的价格下降，则投资被抵消

这个关系被若干国家中最近的发展所证实

托宾根据他对金融系统和传送机制地研究，对近几十年中经济状况和稳定政策进行了彻底分析

托宾的证券箱选择理论和金融市场分析被证明对于他构思他的理论时所没有设想的领域中有用，这个事实提高了他的理论的重要性

与此有关的一个例子是七十年代中部分地以托宾模型为基础的，支付平衡和汇率分析的迅猛发展

托宾的影响托宾队分析金融市场和金融与实物现象之间的传送机理的创造性的和广博的工作无疑的启发了七十年代中对货币政策效果，政府预算赤字和一般稳定政策的影响的大量研究

这些领域中正在进行的生动而高质量的研究在很大程度上是以托宾的基本贡献为基础的

他的努力还发动了有关领域中的研究，例如支付平衡分析和经济增长研究

托宾的贡献大概在今后长时间内将继续鼓舞经济研究

今天很少经济学家能说是赢得了这么多的追随者或对当代研究工作有如此影响

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