算法交易历史回顾金融市场的下单指令流计算机化始于二十世纪70年代早期，其标志是纽约证券交易所（New York Stock Exchange, NYSE）引入订单转送及成交回报系统（Designated Order Turnaround, DOT，及后来的Super DOT）以及开盘自动报告服务系统（Opening Automated Reporting System，OARS）

DOT系统直接把交易所会员单位的盘房与交易席位联系起来，直接通过电子方式将订单传至交易席位，然后由人工加以执行

而OARS系统可以辅助专家决定开盘结算价

程序化交易纽约证券交易所把程序化交易（Program Trading）定义为市值在100万美元以上、股票个数在15只以上的一篮子股票组合买卖下单

在实际操作中这意味着所有的程序化交易都是在计算机的辅助下完成的

进入80年代，程序化交易已经被广泛应用于股票与期货的跨市场指数套利交易中

股票指数套利交易股票指数套利交易是指，交易者买入（卖出）一张例如S&P500的股指期货合约，并且同时卖出（买入）一个最多包含500只在NYSE上市的股票组合，该股票组合与期货合约高度相关

NYSE的交易程序会被预先录入计算机，当期货价格和股票指数直接价差大得足以以赢利时，计算机会自动向NYSE的电子买卖盘传递系统发送交易指令

其他也是在80年代，程序化交易被应用于投资组合保险中

投资组合保险是根据基于Black-Scholes期权定价模型的计算机模型，利用动态地交易股指期货来复制股票组合的合成看跌期权（Synthetic Put Option）

这两类策略，通常被笼统地称为“程序化交易”，曾经被许多人指责为制造并加剧1987年的股票市场危机的罪魁祸首

进入80年代后期及90年代，随着电信网络的发展，金融市场才实现完全电子化

在美国，百分位报价改革（Decimalization）把每股的最小变动价位从1/16（0.0625）美元变为0.01美元

这改变了市场的微观结构，让买卖竞价价差可以变得更小，遏制了做市商的交易优势，因此也降低了市场的流动性

但这个改革却可能促进了算法交易的发展

市场流动性的降低促使机构投资者把交易指令按照计算机算法拆分，从而让下单指令在更有利的平均价位上成交

平均价格的基准可以是时间算术平均价(Time Weighted Average Price，TWAP), 更常用的基准价则是成交量加权平均价（Volume Weighted Average Price，VWAP）

随着越来越多电子交易市场的出现，其他的算法交易策略逐渐成为可能，这些策略包括期现套利、统计套利、趋势追随以及均值回归等

用计算机来实现这些交易策略要更加便捷，因为计算机对转瞬即逝的错误定价（Mis-pricing）反应更迅速，并且可以对多个市场的价格同时实时监控

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