本·伯南克市场猜测2011年8月26日全球央行在美国怀俄明州杰克逊城再次聚首，召开例行年会

北京时间2011年8月26日晚22:00，美联储主席伯南克将在此次“央行派对”上发表有关经济与货币政策的重要演讲，伯南克会否释放美国第三轮量化宽松政策(QE3)的信号成为全球金融市场的关注焦点

市场猜测主要集中在三点：暗示QE3、对QE3没有任何暗示、以及推出变相QE3

基于经济持续恶化，美国国债收益率持续创新低，显示交易者预期美联储主席伯南克将暗示展开第三轮资产购买行动(QE3)，以进一步扶助经济增长

一旦实施量化宽松政策，美联储印钞购买国债，这将打压公债收益率，并鼓励投资者在其他市场寻求更高的回报，股市等风险资产将走高

货币供应增加将削弱美元的价值，推高黄金(1773.90,10.70,0.61%)价格

2011年8月19日，美国公布的消费者物价指数(CPI)显示，6月美国CPI月率上升0.5%，较经济学家预估中值上升0.2%高出一倍多

通胀数据上升可能将让反对类似措施的美联储理事们讲话更有底气

如果出现此种情况，美元将加速反弹，股市等风险资产价格将再遭打压

对于黄金价格，经济前景忧虑和金融市场动荡，在再度对黄金形成支撑

基于经济形势与通胀的综合考虑，一刀切的政策恐不适宜

有鉴于此，市场预期，美联储可能推出折中的刺激政策，也就是所谓的变相QE3

2011年8月9日，美国联邦公开市场操作委员会就一系列“额外宽松工具”进行了广泛的讨论，市场普遍预计，伯南克在全球央行年会上的讲话重点也将围绕这一议题，而非直接退出QE3这么简单

经济学家指出，伯南克可以提出几个替代选项：一是把到期短期国债的本金拿来买进更长期的国债，二也是买进较长期的国债，但以到期抵押债券的本金来购买，三是全力卖掉短期债券，改买较长期的国债

另外，还有经济学家认为，美联储还可以调降银行存放在美联储的超额准备金利率，有助鼓励银行扩大放款，而不是把资金放在美联储

高盛集团(Goldman Sachs)则预计，伯南克此次讲话将围绕三个方面展开：讨论美联储下调美国经济预期的问题，捍卫以往实施的政策，同时罗列宽松货币政策的选项

其中，将把焦点主要集中于美联储资产负债表组成情况的变化

若出现此种情况，实质也是维持货币供应量和超低利率，本质上也会打压美元，推高风险资产价格

但对市场的影响，还需考虑到投资者对变相QE3方案的认可度

若投资者认为此举无法扭转经济，风险资产仍将遭抛售，届时避险情绪的升温将推高美元

但若投资者认可此种方案，股市将走高，避险需求将减弱，美元将承压

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